转折点已经到来!银行业金融市场出现四大变化

近日,银行业金融登记托管中心有限公司(以下简称“银行业金融中心”)发布了《2017年上半年中国银行业金融市场报告》(以下简称“半年度报告”),总结分析了2017年上半年银行业金融市场运行情况。

由此可见,随着金融同业监管的加强和银行表外财务管理纳入精神创伤和痛苦评估的要求,银行财务管理市场发生了四大变化。

总体规模变化:股票规模首次下降,增长率大幅下降。根据半年度报告,截至2017年6月底,全国有555家银行拥有理财产品,理财产品数量为85,800种。理财产品余额28.38万亿元,比年初减少0.67万亿元。这是该行财富管理类股首次下跌(详见图1)。

尽管财富管理产品的库存有所下降,但其增长率也大幅下降。

2010年至2016年,银行理财产品余额同比增长率从64.71%降至23.62%。截至2017年6月底,银行理财产品余额同比增长率仅为8.07%,首次呈现一位数增长率,增速进一步大幅下滑。

从理财产品分销市场来看,2017年上半年,银行业共发行理财产品11.92万件,募集资金83.44万亿元。

与去年同期相比,虽然发行的理财产品数量增加了21600件,但募集资金总额却减少了5400亿元。

因此,2017年上半年,幸存基金规模和银行理财产品新增基金规模出现双跌。

投资者结构变化:银行间财务管理的规模和比例大幅降低。对于银行财务管理,主要投资者是个人、机构和银行间。

根据半年度报告,截至2017年6月底,一般个人产品、高净资产值产品、私人银行产品、机构专用产品和金融同业产品余额分别为13.14万亿元、2.13万亿元、2.01万亿元、6.48万亿元和4.61万亿元,分别占所有金融产品余额的46.30%、7.51%、7.08%、22.83%和16.24%。个人财务管理仍然是银行财务管理的最重要组成部分,其规模和比例相对稳定。

值得一提的是,半年度报告中金融同业金融产品余额的统计范围发生了变化。此前,报告中的统计结果均为银行间产品,而2017年半年度报告中的金融银行间产品是指专门出售给银行、证券、保险等金融机构的金融产品,统计范围有所扩大。

尽管金融同行产品的统计口径发生了变化,但这并不妨碍我们进行趋势比较。

根据半年度报告,同行业金融产品的余额和比例与2017年初相比出现“双降”。其中,产品余额比年初下降2万亿元,同比下降31%,连续5个月下降。比年初低7个百分点。

考虑到统计口径的变化,实际规模和比例下降得更大。

银行间金融产品余额的下降也是银行间金融产品余额整体下降的主要原因,这与2017年以来银行间金融监管的加强有关。

银行业内部分化:股份制银行股票理财规模增长率下降。尽管银行金融管理产品的总体余额在下降,但不同类型的银行之间差别很大。

根据半年度报告,截至2017年6月底,大型国有银行、国有股份制银行、城市商业银行、外资银行和农村金融机构理财产品的存续余额分别为9.27万亿元、11.80万亿元、4.39万亿元、0.37万亿元和1.62万亿元。其中,大型国有银行和国有股份制银行在理财产品余额中的比重分别为32.66%和41.58%,较年初分别上升0.20个百分点和下降0.59个百分点,差异明显。

然而,从增长率来看,大型国有银行和国有股份制银行的增长率都达到了历史低点。截至2017年6月底,大型国有银行和国有股份制银行理财产品余额同比分别增长3%和8.36%。

由于部分未上市银行缺乏2017年半年度报告数据,精神创伤和痛苦评估压力对银行表外财务管理规模扩张的影响通过对2016年底广义信贷增长率的分析间接反映出来。

根据大型国有银行和国有股份制银行新标准下广义信贷规模增长率的统计,2016年的增长率明显低于2015年,主要是由于表外财务管理规模增长率放缓,特别是股份制银行表外财务管理规模增长率从2015年的74.78%下降到2016年的23.61%。

此前,由于股份制银行财务管理规模迅速扩大,银行表外财务管理被纳入广义信用评估标准后,其影响大于大型国有银行,财务管理规模增长率明显下降。

2017年上半年,股份制银行财务管理规模增速进一步放缓,这也是精神创伤和痛苦评估压力造成的。

财富管理资产配置结构变化:权益资产比重大幅上升。债券、非标准、现金和银行存款是银行理财基金配置的三种主要资产。

截至2017年6月底,三者的分配比例分别为42.51%、14.95%和16.14%,但与2016年底相比,分配比例均有所下降。

2016年第四季度,金融去杠杆化导致债券价格大幅下跌。同时,商品基础一路攀升,对银行理财资产配置结构产生了一定影响。

与此同时,股权资产的比重有所增加,这也是财务管理资金支持实体经济发展的主要方式之一。

报告显示,截至2017年6月底,通过债券、非标准化债权资产和股权投资等方式,20.93万亿元理财资金投向实体经济,占理财资金各类资产投资余额的73.42%,比年初增长1.28万亿元,增幅6.51%。

一般来说,2017年上半年银行理财规模下降的主要原因有两个:一方面,从2017年第一季度开始,MPA评估将把表外理财纳入广泛的信用评估中,特别是对中小银行而言,它们在早期阶段理财规模迅速扩张,具有控制理财规模的强烈意愿;另一方面,金融去杠杆化和银行间监管的加强限制了银行间金融管理的规模。

银行理财规模下降,不仅有助于金融体系去杠杆,降风险,同时,更有利于资金银行脱虚转实,更好地为实体经济服务。银行融资规模的下降不仅有助于金融体系去杠杆化和降低风险,也有助于资本银行化假为真,更好地为实体经济服务。

一方面,从2017年第一季度开始,精神创伤和痛苦评估将把表外财务管理纳入广泛的信用评估,特别是对于财务管理规模在早期迅速扩张、财务管理规模控制意愿强的中小银行;另一方面,金融去杠杆化和银行间监管的加强限制了银行间金融管理的规模。

银行融资规模的下降不仅有助于金融体系去杠杆化和降低风险,也有助于资本银行化假为真,更好地为实体经济服务。

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